一、全球贸易投资安全警示及合作机遇
(一)区域贸易投资安全警示 1. 原油 当前，以色列对伊朗打击导致霍尔木兹海峡封锁风险陡增，亚洲尤其是中国作为全球最大进口国，面临供应中断压力。高盛集团上调2026年油价预测，其认为冲突将导致原油市场供应减少累计超8亿桶。布伦特原油期货曾一度突破110美元/桶，欧洲库存因红海物流受阻而告急，非洲尼日利亚等生产国因保险费率飙升导致出口物流成本增加。中国国内炼厂开工率维持高位以应对储备需求，但裂解价差收窄。今后溢价是否维持，取决于海峡通航情况。 【信息来源/原文出处：International Energy Agency, Reuters Energy】 2. 天然气 伊朗作为天然气储量大国，近日其设施受损传闻引发欧洲TTF基准价格剧震。亚洲主要消费国（中国、日本、韩国）竞相抢购现货以补库。欧洲能源供应链韧性再次受到考验，非洲北部的管道天然气出口成为关键替代路径，导致当地产能利用率接近极限。市场挂牌价格数字日波动率超过15%，物流溢价显著。未来一段时间，其价格仍将高位震荡。 【信息来源/原文出处：ICIS】 3. 日本石脑油 作为亚洲化工龙头的日本，其50%的乙烯装置目前被迫减产。霍尔木兹海峡瘫痪导致中东石脑油进口几近中断，日本石脑油现货价格自开战以来狂飙60%。由于日本石脑油库存仅能维持约20天，三菱化学等巨头已开始削减裂解装置负荷。这一态势迅速波及东亚供应链，中国与韩国的石化企业同样面临高价石脑油成本压力，导致下游塑料及包装材料生产成本失控，产能利用率料持续下滑。 【信息来源/原文出处：IEA, Arab News Japan】 4. 低硫燃料油与班轮公司燃油成本 数周以来，霍尔木兹海峡瘫痪使散货船与集装箱船周转效率下降25%。燃料油市场出现剧烈溢价，VLSFO（低硫）价格在两日内上涨13%，突破2025年高点。中东重油供应中断直接导致新加坡与休斯顿等主枢纽站库存告急，交易量较冲突前激增130%。中国北方港口保税油价跟随全球基准跳涨，供应链韧性在应对突发燃油需求时显得紧绷。新加坡VLSFO（低硫燃油）价格较2月平均值翻倍。一艘好望角型散货船的燃油成本占总运费比例从50%飙升至85%以上。中国主要港口出现船舶积压，班轮公司被迫频繁上调燃油附加费（BAF），全球供应链韧性因物流成本而遭受极限测试。 【信息来源/原文出处：Drewry, ICIS】 (二)全球贸易投资合作机遇 1. 煤化工 当前国际油价突破110美元/桶，导致全球油制石化产品成本陡增。相比之下，中国国内煤炭供应稳定，价格波动远小于原油。中国煤制烯烃（CTO）和煤制乙二醇（MEG）装置因原料成本优势，利润空间较石油路径迅速拉大，国产替代货源在市场上更具竞争力。盈利窗口期可能延长。油价飙升产生的“油煤价差”让拥有自主煤化工产能的中国企业获得巨大的成本优势，提高出口溢价与国内利润。 【信息来源/原文出处：SpotChemi Blog, S&P Global Ratings】 2. 聚乙烯与聚丙烯 随着中东石化产品出口受物流阻断，全球通用塑料面临供应缺口。中国近年来大规模投产的国产聚烯烃产能正好填补了进口空缺。2026年一季度数据显示，中国聚丙烯（PP）进口量大幅下降，国内装置开工率高企。由于能够利用煤基原料锁定低成本，中国石化企业在国际运费高涨的背景下，正转变为净出口国。该产品的中国国产部分净出口规模将扩大。国际竞争对手受能源和物流双重打击，外部供应风险倒逼全球客户“去中心化”，中国企业利用稳定的生产环境和物流韧性，以高可靠性溢价实现量价齐升。 【信息来源/原文出处：OilChem, ICIS】 3. 固体硫磺、工业硫酸 国际硫磺供应受伊朗出口受阻影响，价格周涨幅超15%。中国作为全球最大的有色金属冶炼国，拥有巨量的冶炼副产硫酸（非硫磺制酸）。在国际硫磺制酸成本高不可攀时，中国冶炼企业不仅能自给自足，更通过海运渠道向东南亚和非洲出口高价酸，现货交易价格创近两年新高。副产酸的利润当前进入爆发期。进口原料危机有望转化为中国冶炼行业的“废物套利”机遇，副产酸从成本负担转变为高利润增长点，显著降低了金属冶炼的综合折算成本。 【信息来源/原文出处：阿格斯媒体化肥频道, Discovery Alert】 4. 国际铁矿石 燃油成本飙升拉高了铁矿石到岸价（CFR），但全球海运费率的波动催生中国大连商品交易所（DCE）铁矿石期货的对冲需求。中国钢企通过加大国产矿配比和利用人民币计价结算，有效对冲了部分美元保费上涨风险。同时，中东钢厂减产为中国成品材出口腾挪出市场空间。计价权可能向消费端转移。运费上涨迫使全球供应链重组，中国企业可利用规模优势和人民币结算体系降低汇率与物流风险，通过向下游传导溢价提高综合收益。 【信息来源/原文出处：Mysteel Global, Bloomberg Markets】 二、研究分析 1. 国际能源署：中东危机冲击全球经济 近日，国际能源署（IEA）负责人警告，中东战争引发的能源危机对全球经济构成的威胁，相当于1970年代的两次石油危机与俄乌战争造成的天然气危机的总和。国际能源署署长比罗尔指出，任何国家都无法幸免。当前全球每日损失的石油多达1100万桶，远超1970年代危机时的每日500万桶；天然气损失约1400亿立方米，远超俄乌冲突后的750亿立方米。除了油气，全球经济的其他命脉如化肥、石化产品、氦气等的贸易也受干扰。伊朗遭袭后对霍尔木兹海峡实施严格管控，导致价格飙涨，并对至少40处能源设施造成严重破坏。亚太地区因高度依赖中东原油而处于冲击前沿。国际能源署成员国已同意释放4亿桶战略石油储备，并建议各国采取降低能耗措施。唯有霍尔木兹海峡复航才能真正解决问题。 【原文出处：新加坡《联合早报》】 2. 联合国贸发会：霍尔木兹断航影响全球贸易发展 近日，联合国贸发会发布紧急报告《霍尔木兹海峡断航——对全球贸易和发展的影响》指出，霍尔木兹海峡承担着全球约四分之一的海上石油贸易以及大量液化天然气和化肥的运输任务。该地区的军事冲突升级已扰乱了通过这条航道的航运流量，引发的连锁反应远远超出了该地区，影响到能源市场、海上运输和全球供应链。石油市场迅速反应，布伦特原油价格涨至每桶90美元以上。更高的能源、化肥和运输成本可能会提高食品价格，加剧生活成本压力，尤其对最脆弱群体。当前的冲击正值许多发展中国家面临困境之际，凸显了持续实施风险监测的重要性。报告强调，降低全球贸易和发展所面临的风险，需要缓和紧张局势并保护海上运输及民用基础设施，同时依照国际法维护安全的贸易通道。持续的监测对于评估不断变化的风险及其潜在影响至关重要。 【原文出处：联合国贸发会】